2022 年 9 月 16 日，国际快递集团联邦快递（ FedEx ）警告称，随着全球货运量需求下滑，全球经济衰退的风险已迫在眉睫。 

FedEx 的这番警告随即引发了大范围美股抛售。道琼斯运输业平均指数（ Dow Jones Transportation Average ）应声下跌 5% ，FedEx 竞争对手——联合包裹（ UPS ）的股价亦在当日收跌约 5% 。 

最终，FedEx 股价单日跌幅达 21%，而就算在 1987 年美股崩盘当日以及 2020 年 3 月新冠疫情爆发初期，该股最大单日跌幅也分别只有 16% 和 15% 。今年迄今为止，FedEx 股价已下跌38% 。 

由此可见，市场上的抛售行为，正反映出投资者对于美国经济衰退的担忧。 

在我们对此展开深入探讨之前，让我们先来分析一下何谓经济衰退。

何谓经济衰退？ 

经济是否陷入衰退，通常由美国国家经济研究局（ NBER ）正式宣布。一般当经济低迷显著持续数个月之久，便会被认为陷入衰退。 

换言之，当 GDP 连续下降两个季度，即认为出现经济衰退。 

当然，经济衰退不仅取决于 GDP 下滑，还取决于实际收入、就业率和消费者支出下降以及工业生产和零售额出现停滞。 

衰退由哪些因素引发？ 

一般而言，经济增长和扩张速率不可能永远高歌猛进。若经济活动出现下降，通常是由以下多种相关因素造成的结果： 

经济危机 

不可预见的事件通常会对经济造成广泛影响，例如自然灾害、恐怖袭击以及近年来爆发的新冠疫情，这些事件均会短暂引发经济衰退。 

消费者信心下滑 

如果消费者对于经济状况产生担忧，那么通常便会保守消费，积极储蓄，从而对经济造成影响。 

这是因为 GDP 中大约 70% 的比重均依赖于消费者支出。因此，当消费者支出下降时，整体经济便可能大幅放缓。 

利率高企 

高利率自然意味着从银行贷款的成本更高。如此一来，消费者最终将减少支出，尤其是减少对于房产或汽车这类商品的投入。 

此外，由于所需资本相应增加，企业也会降低支出并减缓业务扩张。 

因此，企业通常对于美联储为遏制通胀而不断加息的举措十分敏感，投资者亦对此感到焦躁不安。若想了解更多关于美国通胀的信息，请参阅《美国通胀“爆表”或将带来什么后果？》 和《通胀预期攀升下，如何抓住投资机会？》。

通货紧缩 

作为通货膨胀的对立面，通货紧缩是指由于需求大幅下滑而导致价格整体水平下降的情况。 

随着需求下降，卖家为了吸引买家，便会下调商品价格。反过来，消费者则会利用这种下降趋势，坐等价格进一步下降，从而造成需求再度缩减。 

最终，通货紧缩拉低了经济活动和就业机会。如果放任这种情况持续下去，将对经济和就业市场造成更大伤害。 

资产泡沫 

资产泡沫是指在经济大衰退爆发之前，资产价格急速上涨（如互联网泡沫中的科技股等），涨幅程度远远超出资产本身的基本面。 

但这些飞速上涨的价格只是由人为夸大的需求而推动的。当需求最终消散之时，便是资产泡沫破裂之日。 

一旦资产泡沫破裂，价格急转直下，市场信心也将随之崩盘。最终，消费者和企业都将削减支出，导致经济陷入衰退。 

经济衰退如何影响投资者？ 

在了解衰退的定义和导致衰退的各类原因后，现在让我们将目光投向经济衰退是如何影响投资者的。 

要回答这个问题，我们需要先了解何谓商业周期。 

商业周期 

商业周期是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。其中包含了四个阶段：扩张、高峰、收缩和低谷。 

在扩张和高峰阶段，经济正值蓬勃发展。如此一来，强劲的经济表现将反映在股价和股息上，从而将公司股价推至新高。 

然而，当商业周期进入收缩阶段时，收入和就业率便会相应下降。即是说，由于企业难以维持盈利水平，股价通常便会出现暴跌。 

在经历大幅下跌后，股价最终在某个节点企稳，这即表明经济步入了低谷阶段。

 

投资者如何应对衰退 

阐述了商业周期后，我们将进一步阐明投资者应当如何在衰退期间避免亏损，实现盈利。 

当经济衰退的凛冬将至，投资者会本能地开始担心股价是否会出现下跌以及衰退对于投资回报的影响。 

在衰退期间，投资者究竟该如何自保呢？针对不同的投资者阶层，应对之道也会有所不同。 

首先我们得明白，熊市并不意味着回报就毫无可能。 

在某些情况下，投资者可以通过做空股票实现在下跌的市场中获利。所谓做空，便是指投资者在股价下跌时盈利，股价上涨时亏损。 

从技术角度而言，因做空导致的亏损不可衡量，这是因为缺少具体的基准来衡量股价会跌到何种程度。 

不过，由于做空伴随着高风险，往往只有经验丰富的投资者才会选择采取做空这种方法来应对衰退。 

同时，一些投资者则会将经济衰退视为价格走低的市场。 

在经济衰退期间，这些投资者会践行价值投资的理论，关注股价下跌的走势，然后逢低买入。 

使用这一策略的投资者实际上是在最大限度地利用熊市，以较低的价格买入优质公司的股票。 

此外，还有一些投资者则对经济衰退完全没有做出任何反应。这群投资者便是所谓的长期投资者，他们从市场上买入头寸并坚定持有，原因在于他们坚信当前暂时的波动对自己的投资并未造成太大影响。 

未来展望 

截至目前，美国 2022 年第一季度 GDP 同比下跌 1.6% ，第二季度则同比下降 0.9% 。由此可见，美国经济已经符合传统上对于衰退的定义。 

不过，就业市场一直显示出持续走强的迹象，这证明本轮周期与传统上对于经济衰退的定义有所不同。 

最终，在美国国家经济研究局正式宣布之前，美国官方尚未承认经济已陷入衰退。美国经济的未来走势，或有待市场进一步验证。 

关于 Doo Prime

Doo Prime 是 Doo Group 都会控股集团旗下的互联网券商品牌，旨在为专业投资者提供全球证券、期货、货币对、大宗商品、股票指数和基金的差价合约交易产品，目前已为超过 60,000 多个专业客户提供优质的交易经纪服务，每个月成交超过 100 万张交易订单。

Doo Prime 持有塞舌尔、毛里求斯和瓦努阿图的金融监管牌照，在达拉斯、悉尼、新加坡、香港、迪拜、吉隆坡等地设有运营中心。

凭借强大的金融科技基础设施、密切的合作伙伴关系、资深的技术团队，Doo Prime 始终为投资者提供安全可靠的交易环境、具有竞争力的交易成本、极速的交易执行通道，在 MT4、MT5、TradingView、InTrade 等多个行业领先的交易终端上提供超过 1 万种交易产品，支持 10 种不同货币的存取款方式，7*24 小时的多语言客户服务。

Doo Prime 的愿景和使命是成为一家以金融科技为核心、国际领先的互联网券商，服务投资者，让全球金融产品投资成为一件简单的事情。

欲了解更多 Doo Prime 的信息，可通过以下方式联系我们：

电话
欧洲：+44 11 3733 5199
亚洲：+852 3704 4241
亚洲 — 新加坡：+65 6011 1415
亚洲 — 中国地区：+86 400 842 7539

邮箱
技术支持：[email protected]
客户经理：[email protected]

前瞻性声明

本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 Doo Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。

Doo Prime 根据 Doo Prime 可用的所有当前信息以及 Doo Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 Doo Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是 Doo Prime 无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。

Doo Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Doo Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。

风险披露

由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险，可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。

在与 Doo Prime 等交易平台进行任何交易之前，客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考 Doo Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。

免责声明

本信息仅供一般参考，仅供大众参考，不应被视为买卖任何金融工具的任何投资建议、推荐、要约或邀请。本文中显示的信息是在未参考或考虑任何特定接收者的投资目标或财务状况的情况下准备的。凡提及金融工具、指数或一揽子投资产品的过去表现，均不应视为其未来业绩的可靠指标。Doo Prime 与其控股公司、附属公司、子公司、关联公司、合作伙伴及其各自的员工、对所显示的信息不做任何陈述和保证，对于由于所提供信息的任何不正确和不完整、对于因任何与个人或客户投资相关的任何直接或间接交易或投资风险、损益，所导致的任何直接、间接、特殊或后果性的损失或损害，不承担任何责任。