精选研报 | 上周，美股迎来 Q3 财报季强劲开局，华尔街大行公布了超出分析师预期的稳健业绩，推动美股再创新高。

截至上周五（2024 年 10 月 11 日）收盘，标普 500 指数突破 5800 点大关，为年内第 45 次刷新历史新高。此前，投资者担心美联储降息预期可能对银行利润不利，但摩根大通（JPMorgan Chase）和富国银行（Wells Fargo）的业绩好于预期，很大程度上缓解了这种担忧。 

业绩强劲 银行股走高

财报显示，摩根大通 Q3 净利息收入（Net Interest Income, NII）意外增长，富国银行当季净利息收入下降幅度好于预期。财报公布后，两只银行股走高，小摩收涨逾 4%，富国银行涨近 6%，推动 KBW 银行指数升至自 2022 年 4 月以来新高。 

美股周线连涨 特斯拉逆市大跌

市场的乐观情绪带动大盘上行，标普 500 指数连续第五周上涨，纳指和道指也实现了周线连涨。 

尽管市场 “涨声” 一片，但特斯拉股价逆市下行，收跌超 8%，因其最新发布的 Robotaxi 缺乏具体的细节，令投资者失望。网约车公司 Uber 和 Lyft 则大幅上涨，收盘股价涨幅均超过 8.5%。 

其他资产方面，上周美国短债收益率表现优于长期，美元指数稳居高位，油价则小幅回落。 

市场表现

上周，标普 500 指数累计上涨  1.11%，纳指累涨 1.13%，蓝筹股道指涨 1.21%。  

以下是上周五（ 2024 年 10 月 11 日）的收盘价：       

• 道指报 42,863.86 点，涨 409.74 点或 0.97%,             

• 标普报 5,815.03 点，涨 34.98 点或 0.61%，           

• 纳指报 18,342.94 点，涨 60.89 点或 0.33%，            

• 美国 10 年期国债收益率报 4.10%，  

• VIX 指数报 20.46 点，降 0.47 点或 2.25%。

美股会出现回调吗？ 

美股频频刷新历史高点，令投资者振奋不已，而且在多重利好支撑之下，似乎也没有什么因素能阻挡股市上行。不过，市场越是乐观，投资者就越需要保持谨慎，以免因市场突然回调，蒙受损失。 

一些技术分析师通过对比美联储历次降息周期启动后的市场表现，精准预测了此轮上涨。不过，他们也提醒称，接下来可能会出现回调，具体的回撤幅度将取决于美国经济是否陷入衰退。 

从历史表现来看，若在降息后出现衰退，股市往往会大幅下跌。而在经济复苏之后，股市会迎来反弹，并且继续创下新高。 

潜在回调信号分析

多项指标显示市场可能出现回调： 

• 10 年期美债收益率维持在 4% 以上并持续上升。

• CME FedWatch 工具显示，美联储 11 月不降息可能性达 10.5%。

• VIX 指数仍高于 20 点，表明市场波动持续。           

• 油价维持高位、地缘政治紧张及通胀担忧持续存在。           

• 尽管就业数据表现良好，但其可靠性和可持续性仍存疑。            

• 11 月美国总统大选可能带来市场波动。  

财报季前瞻：或助推美股继续上行 

上周五，美股 Q3 财报季强劲开局，为股市注入继续上行的动力。若接下来各家公司的财报继续超出预期，那么大幅回调的可能性或显著降低。 

尽管如此，考虑到市场的超买状态及各种宏观经济风险，回调的可能性似乎越来越大。投资者应提前做好相应的仓位调整，或可避免不必要的亏损。 

资料来源：芝商所、彭博社

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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