精选研报 | 尽管美股上周五（2024 年 9 月 27 日）表现较弱，但周线仍然录得三连阳。投资者在美国经济降温的情况下，仍然保持信心，认为经济不会陷入严重衰退。

美国国债市场上周出现反弹，因周内发布的经济数据提高了市场对美联储进一步降息的预期。各期限的债券收益率普降，10 年期国债收益率徘徊在 3.75% 左右。同时，彭博美元现货指数连续第四周收跌。 

经济数据与通胀洞察

上周五（9 月 27 日），美联储最青睐的核心通胀指标在 8 月小幅上升，经调整的消费支出增长低于预期。这与上周早些时候公布的经济数据趋势一致，表明美联储 ”抗通胀“ 之路成效显著，为交易员进一步了解美国经济全貌提供了线索。上周五晚些时候公布的美国消费者信心数据也支撑了市场的乐观情绪。

美联储官员发言未提供指引  

上周有多位美联储官员公开发言，但并未向市场提供有关美联储货币政策的新线索。圣路易斯联储主席阿尔贝托 · 穆萨勒姆（Alberto Musalem）表示，他支持美联储在此前大幅降息后，逐步降低利率。 

美联储理事米歇尔 · 鲍曼（Michelle Bowman）重申了她对美国经济保持强劲的看法。而上周四（9 月 26 日），在为纽约联储 2024 年国债市场会议预先录制的开幕词视频中，美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔（Jerome Powell）也并未提供任何关于经济前景或未来货币政策的新细节。 

全球动态：聚焦中国与各大央行

上周，中国连续公布了多项经济刺激政策，提振了投资者信心，也带动了全球市场的乐观情绪。此外，瑞士、墨西哥、匈牙利和捷克等国家银行也先后宣布降息，推动全球市场转向宽松周期。

个股表现：科技股拖累大盘

尽管上周市场情绪整体积极，但英伟达（NVIDIA）收盘下跌逾 2%，受英伟达拖累，标普 500 指数和纳指上周五均收跌。

市场表现 

上周，标普 500 指数累计上涨  0.6%，纳指 累涨 1.0%，蓝筹股道指涨 0.6%。

以下是上周五（ 2024 年 9 月 27 日）的收盘价：      

• 道指报 42,313.00 点，涨 137.89 点或 0.33%,             
• 标普报 5,738.17 点，跌 7.20 点或 0.13%，           
• 纳指报 18,119.59 点，跌  70.70 点或 0.39%，            
• 美国 10 年期国债收益率报 3.751%，  
• VIX 指数报 16.96 点，升 1.59 点或 10.34%。  

市场展望：美股即将迎来回调？ 

上周市场整体表现疲软，甚至呈现出乏力的状态。市场波动范围收窄，成交量下滑，美股主要指数并没有上涨动能刷新高位。 

展望后市，尽管市场动能持续上升，整体趋势看涨，但在再次创新高之前，市场已出现短期回调的迹象。考虑到本周一（9 月 30 日）是月末和季末的关键时点，交易员通常会在此时锁定年度收益，因此出现这种迹象也并不意外。

聚焦中国新政与美国非农报告

上周，中国推出了多项值得投资者关注的重磅金融政策。此前，美股一直是市场投资者的首选，但随着资金重新流入中国股市，尤其是那些曾被大量做空的股票，将在反弹后带来相对更高的收益，从而吸引资金流出美国，转向中国。 

本周，市场密切关注即将于周五（10 月 4 日）公布的美国 9 月非农就业报告。在美国大选到来前夕，报告或许会表现不错。但关键在于市场会如何应对，是因为好消息而上涨，还是因为对美联储大幅降息的预期下降而出现抛售呢？ 

当前市场可能正面临需要利好消息推动以维持涨势的关键时刻，否则空头或会趁机重新掌控局面，从而引发等待已久的市场回调。 

资料来源：芝商所、彭博社

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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