精选研报 | 美国股市经历了自 2023 年 3 月以来最糟糕的一周，美国疲弱的就业报告加剧了市场对经济放缓及美联储货币政策的担忧，债市也随之波动。

8 月份新增就业人数低于预期 2.3 万人，标准普尔 500 指数下跌 1.7%，纳斯达克 100 指数下跌 2.7%，2 年期美债收益率先跌后涨。 

尽管美联储理事沃勒（Christopher Waller）表达了进一步降息的意愿，但华尔街对美联储降息 50 个基点的预期逐渐消退。  

劳动力市场数据引发担忧 

8 月份非农就业人数增加 14.2 万人，为 2020 年年中以来的最低三个月平均水平。失业率降至 4.2%，为五个月来首次下降。 

TS Lombard 的史蒂文·布利茨（Steven Blitz）等分析师警告，经济可能正接近一个关键转折点，而美联储的举措将对市场的走势至关重要。 

市场表现 

标普 500 指数大部分板块下跌，其中科技板块领跌。英伟达（Nvidia）下跌 4%，博通（Broadcom）因疲弱的业绩预测下跌 10%。道琼斯指数下跌 1%，罗素 2000 指数下跌 1.9%，市场波动性指标 VIX 指数跌至 22。原油价格也有所回落。 

一些交易员押注美联储将在 9 月份降息 25 个基点，但也有观点认为降息幅度可能更大。 

上周，标普 500 指数暴跌  4.3%，纳指暴跌 5.8%，蓝筹股道指下跌 2.9%。 

以下是上周五（ 2024 年 9 月 6 日）的收盘价：      

• 道指报 40,345.41 点，跌 410.34 点或 1.01%,            
• 标普报 5,408.42 点，跌 94.99 点或 1.73%，          
• 纳指报 16,690.83 点，跌 436.83 点或 2.55%，           
• 美国 10 年期国债收益率报 3.713%， 
• 美国 2 年期国债收益率报 3.654%，          
• VIX 指数报 22.38 点，升 2.48 点或 12.46%。 

市场情绪转变 

市场对上周五（9 月 6 日）就业报告的反应表明市场情绪已发生明显转变。以往此类数据往往会引发市场看涨情绪并推动反弹，但在当前更为保守的市场环境下，投资者倾向规避风险，因此任何反弹都可能导致进一步的抛售。空头目前掌握市场主导权，任何经济复苏的迹象都可能成为抛售的催化剂。 

目前市场预期，美联储在下次会议上降息 25 个基点的概率为 70%。这一预期相当合理，因为经济并未呈现断崖式下滑，暂时不需要迫切大幅降息。 

值得注意的是，2 年期和 10 年期美债收益率利差已恢复正值，这一现象在历史上往往被视为经济衰退的前兆。这种情况可能会引发市场进一步的抛售，因为看涨的投资者开始感到不安，甚至恐慌情绪加剧。 

市场走势 

鉴于负面技术信号以及上周五（9 月 6 日）的收盘表现，市场周一（9 月 9 日）可能会面临更多抛售压力。市场需找到一些支撑，否则可能面临更大波动。此外，本周即将公布的通胀数据，或将为当前动荡的市场增添新的不确定性。 

当前市场交易环境复杂，主要受以下几个因素影响： 

• 日元（JPY）正接近一个月前暴跌前的水平； 
• 科技股的抛售压力似乎仍在延续。 
• 债券收益率出现下降趋势； 
• 油价下跌至每桶 70 美元以下； 
• 衡量市场恐慌情绪的波动率指数（VIX）开始攀升至令人担忧的高位。 

这些因素表明，正如许多分析人士所警告的那样，9 月的市场或将充满挑战。然而，如果在此过程中出现一些反弹迹象，也不应感到意外。如果这些反弹能够突破关键阻力位，多头可能有机会重新掌控局势。正如往常一样，我们应抱最好的希望，同时做好最坏的打算。 

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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